Инвестиционный портфель: основной инструмент управления рисками

Практически все современные предприятия в рамках определенной инвестиционной деятельности выбирают одновременно несколько объектов финансового инвестирования. Говоря иными словами, формируется их определенная совокупность. Основной целью подобного подбора выгодных объектов является организация процесса формирования особого инвестиционного портфеля того или иного предприятия.

Частный инвестор так же как многомиллионное предприятие может заниматься инвестированием в соответствии со своим личным финансовым планом!

Современный финансовый инвестиционный портфель – это сформированное строго в соответствии с целями инвестора сочетание объектов финансового и реального инвестирования. Каждый из них и их сочетание предназначены для осуществления определенной инвестиционной деятельности, а также рассматриваются, как целостный выгодный объект управления.

Цель инвестиционного портфеля

Основной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение выгодной реализации вложенных средств и используемой стратегии посредством отбора самых выгодных и одновременно с этим безопасных инвестиционных проектов, а также основных используемых финансовых инструментов.

Например, если выбранная инвестиционная стратегия организации была нацелена на серьезное расширение деятельности, то есть на значительное увеличение производственного объема и реализации товара, все самые главные инвестиции будут направлены строго на активы и проекты, которые связаны именно с производством. Денежные вложения в основные финансовые активы, то есть в ценные бумаги или банковские депозиты, носить будут исключительно подчиненный характер. Все это автоматически отражается на времени и на объемах размещения.

Основной задачей инвестиционных вложений является создание идеальных условий для инвестирования. При этом будут обеспечены такие грамотные инвестиционные характеристики, которых достигнуть в процессе размещения средств в отдельный объект просто невозможно.

В процессе ведения грамотной инвестиционной деятельности инвестор обычно нацелен на получение прибыли, действуя при этом строго в рамках допустимого для него риска. При формировании портфеля посредством комбинирования инвестиционных активов может быть достигнута такая цель, как обеспечение требуемого уровня дохода при предварительно заданном рискованном уровне.

Стоит отметить, что значительное увеличение капитала обеспечивается только при инвестировании денежных средств в такие объекты, которые характеризуются серьезным увеличением их стоимости за определенное количество времени.

Обычно это относится к акциям достаточно молодых компаний, категории эмитентов. По мере их расширения отмечается серьезный рост стоимости акций к объектам недвижимости. Именно такой прирост в цене в состоянии обеспечить инвестору получение прибыли.

Подобные инвестиции характеризуются, как долгосрочные.

Для краткосрочного инвестирования материальных средств главной целью обычно является получение регулярного дохода с предварительно установленной временной периодичностью. Сюда можно отнести такие инвестиционные объекты, как:

Вне зависимости от цели инвестиционного портфеля каждый из них имеет определенные риски. Их следует в обязательном порядке минимизировать, чтобы обеспечить полную неуязвимость инвестиций от рыночных потрясений с целью обеспечения стабильности в процессе получения доходов.

Подобная цель может быть достигнута посредством подбора определенных объектов грамотного инвестирования. Именно по ним можно с большой вероятностью обеспечить полный возврат капитала, а также получения дохода предварительно запланированного уровня. Также все зависит от определенного отношения инвестора к риску.

Формирование грамотного и прибыльного инвестиционного портфеля той или иной компании обычно базируется на определенных принципах:

На основании общей направленности, а также масштабов инвестиционной деятельности, портфель предприятия может включать портфель реальных проектов инвестирования.

Виды инвестиционных портфелей

Все современные инвестиционные портфели могут быть разных видов. их классификация обычно основана на некоторых качественных характеристиках. В прямой зависимости от вида и категории активов, стратегии грамотного инвестирования или поставленные цели могут быть отнесены к тому или иному классу.

Среди них можно выделить:

1. Портфель дохода. Он обычно ориентирован на высокие показатели прибыли от инвестиций, а также с гарантией полной минимизации риска. Это идеальный вариант для консервативных инвесторов. В процессе создания подобного портфеля инвестор обычно просто ставит перед собой цель получить прибыль от дивидендов или процентов. Среди преобладающих активов можно отметить облигации с приличными регулярными выплатами, акции, приносящие очень хороший доход. Самыми интересными объектами являются ценные бумаги, акции предприятий, а также разных компаний-представителей.
2. Портфель роста. В процессе создания подобного портфеля инвестор обычно ставит перед собой цель – значительно увеличить вложенные средства. По этой причине основная часть подобного портфеля состоит из акций новых развивающихся компаний и перспективных стартапов. Подобный выбор обычно сопряжен с высокими показателями степени риска. Доход при этом будет достаточно приличный, так как именно такие компании приносят серьезный доход.
3. Особый сбалансированный портфель. В составе подобного портфеля присутствуют ценные бумаги и акции, характеризующиеся высокими показателями доходности. Очень часто это сочетание стабильности ценных бумаг и иных инвестиционных инструментов с определенным количеством ценных бумаг, характеризующихся достаточно быстро меняющейся стоимостью. Соотношение с двумя данными частями каждый собственник портфеля инвестиции определяет строго на основе своего индивидуального видения инвестиционного портфеля от требуемой степени риска.
4. Портфель рискового капитала. Основной частью такого портфеля здесь являются разные ценные бумаги – акции и иные бумаги, которыми владеет то или иное предприятие, в котором ведутся разработки все более новых современных разработок, постоянно ищутся нестандартные решения и даже проводятся научные исследования.
5. Портфель специализированных инвестиционных инструментов. Основу здесь составляет такой финансовый инструмент, как опционы и фьючерсы.
6. Портфели с региональными, отраслевыми или иностранными ценными бумагами. Это ценные бумаги и акции, которые выпущены разными частными компаниями, корпорациями, что работают в одной определенной сфере.
7. Портфель долгосрочных бумаг. В данном случае долгосрочные ценные бумаги представляют собой облигации примерно на пять лет и имеется фиксированный доход.
8. Портфель особых краткосрочных ценных бумаг. Сюда в основном собираются бумаги достаточно высоких показателей ликвидности. Обычно их можно выгодно и очень быстро реализовать.

Большое количество современных инвесторов предпочитают создавать такие инвестиционные портфели по доходу и росту, которые будут максимально соответствовать экономике, то есть будут наиболее прибыльными и менее рискованными при сравнении их с остальными.

Управление инвестиционным портфелем

Инвестиционный портфель в состоянии принести достаточно приличную прибыль, что возможно, если ведущий инвестор не пренебрегает грамотным управлением инвестициями. По сути, это действия, направленные на полное сохранение, а также увеличением ранее вложенных средств, как инвестиций. При этом действия обязательно должны эффективно снижать общую степень риска, а также содействовать стремительному увеличению показателей доходности.

Отмечается два основных стиля управления – пассивное и активное. Первое подразумевает процесс формирования инвестиционного портфеля с применением диверсификации, а также с учетом основных рисков. Кроме того, это длительное сохранение ранее созданного портфеля без каких-либо серьезных изменений. Пассивные метод управления включает:

При пассивном процессе управления инвестор предварительно составляет грамотный защищенный от рисков портфель, а также постоянно обновляет и собирает разнообразные активы при внезапном падении параметров доходности ценных бумаг, а также иных инвестиционных инструментов.

Что касается активного процесса управления, то здесь подразумевается постоянный мониторинг рынка ценных бумаг, осуществляется покупка выгодных активов и продажа тех объектов, которые характеризуются низкими показателями дохода. Благодаря этому инвестиционный портфель может меняться. В данном случае инвестор наблюдает и приобретает все более интересные и выгодные предложения по востребованным активам. К методам активного управления можно отнести:

Активный процесс управления осуществляется постоянно, перерывы здесь не допустимы. Инвестор в данном случае тщательно анализирует изменения всех котировок, курсы акций, а также предполагает возможные изменения рынка.

Важно! Подобный метод управления требует наличия большого опыта, образования, а также отличного понимания основных законов современной экономики. В данном случае необходимы серьезные знания в области акций, а также разного плана и категории ценных бумаг.

Параметры дохода инвестиционного портфеля

Инвестиционные портфель представляет собой определенную совокупность ценных бумаг с разными показателями риска и доходности. Чтобы получить доход следует собрать в инвестиционном портфеле бумаги одной категории, что не совсем это практично. Важно осуществлять грамотную подборку активов таким образом, чтобы при минимальных рисках получить высокие показатели доходности. Подобного результата можно достигнуть, если собрать в одном портфеле несколько видов активов.

Доходность от ценных бумаг обычно строится на увеличении рыночной стоимости и на определенном процентном доходе. Говоря иными словами, к основным характеристикам доходности можно отнести прибыль за какой-то определенный временной промежуток, а также ликвидность ценных бумаг, что обычно входят в состав портфеля.

Одновременно с этим важна общая безопасность инвестиций, их полная независимость от разных ситуаций, а также от общих условий современного фондового рынка. Во всех подобных случаях уровень риска обычно становится ниже посредством снижения доходности и увеличения общего объема вложений.

Для увеличения доходности частного портфеля, воспользуйтесь вычетом из налога с индивидуального инвестиционного счета!

Итак, основной задачей управления портфелем является сохранения баланса между общим уровнем доходности, а также показателям ликвидности. Чтобы получить оптимальные уровни риска и прибыли, требуется очень внимательно подбирать основные составные части портфеля и постоянно заниматься изучением состояния дел на рынке.

Источник: /investobox.ru/osobennosti-formirovaniya-investicionnogo-portfelya/

Принципы инвестиционного портфеля. Диверсификация. Стратегия У. Баффета

Опишем принципы инвестиционного портфеля, методы уменьшения риска, стратегию инвестирования У. Баффета, типы стратегий управления и современные тенденции формирования портфеля.

Цели и принципы инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель представляет собой комбинацию различных видов активов, реализующих цели инвестора. Основными параметрами инвестиционного портфеля являются риск и доходность. Выделим несколько принципов формирования и управления инвестиционным портфелем:

Принцип инвестиционного портфеля #1. Диверсификация портфеля

Диверсификация портфеля – распределение капитала инвестора по различным видам активам, слабо экономически связанных между собой.

К примеру, портфель, состоящий только из акций, имеет степень диверсификации ниже, нежели портфель, включающий различные финансовые инструменты: акции, облигации, опционы и фьючерсы.

Диверсификация представляет собой стратегию инвестора направленную на минимизацию риска.

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Цель диверсификации инвестиционного портфеля – снижение влияния систематических (рыночных рисков) за счет «размывания» капитала. Диверсификация может достигаться различными способами:

• Распределение инвестиционного капитала по различным типам финансовых инструментов (акции, облигации, фьючерсы, опционы и т.д.)
• Распределение инвестиционного капитала по различным типам активов: ценные бумаги, недвижимость и бизнес.
• Распределение капитала между экономическими секторами, вложение в акции компаний различных отраслей: нефтедобывающей, газовой, тяжелой промышленной, торговой, транспортной, электроэнергетики, легкой промышленности и т.д.
• Распределение капитала между активами с различными стратегиями развития. К примеру, вложение в акции телекоммуникационной компании, занимающейся развитием национальной сети, и в компанию политика которой направленная на вхождение иностранный рынок.

На рисунке ниже представлена схема возможной диверсификации портфеля по различным признакам.

Типы диверсификации инвестиционного портфеля

Диверсификация инвестиционного портфеля в современной экономике. Стратегия У. Баффета

Следует заметить, что чрезмерная диверсификация усредняет доходности инвестиционного портфеля с обще рыночной тенденцией. Подход диверсификации активно использовался в период эффективного рынка капитала 50-80е годы двадцатого века. В настоящее время финансовая ситуация на фондовом рынке не имеет должной устойчивости из-за частых кризисов.

Так У. Баффет придерживается стратегии обратной диверсификации – концентрации. Необходимо не распределять свой капитал по различным видам активов, а сфокусироваться на одном или нескольких активов и оперативно управлять их уровнем доходности и риска.

Сейчас именно фокусирование и мастерство управления 1-2 активами позволяют увеличить доходность от инвестиций и снизить риски.

Принцип инвестиционного портфеля #2. Оптимальное соотношение риск-доходности инвестиционного портфеля

При формировании инвестиционного портфеля инвестору необходимо определить допустимый уровень доходности и риска. Под доходностью понимают меру эффективности портфеля, его прибыльность на  вложенный капитал.

Риск отражается как возможные будущие финансовые потери. Следует заметить, что между доходностью и риском тесная связь так, чем выше риск, тем выше доходность портфеля.

 На практике выделяют различные типы стратегий управления инвестиционным портфелем (виды инвестиционных портфелей).

Тип управления	Описание	Риск	Доходность
Активный	Использование методов анализа рынка для получения сверхприбыли	Высок	Высока
Пассивный	Следование за рынком. Составление инвестиционного портфеля на основе акций, входящих в рыночный индекс (РТС, ММВБ)	Низок	Низка

Соотношение доходность/риск определяется каждый инвестором индивидуально и отражает в большей степени его способность адекватно управлять портфелем при выбранном уровне риска.

Более подробно изучить методы составления инвестиционного портфеля, подходы к оценке риска и доходности акций вы можете в статье: “Формирование инвестиционного портфеля Марковица в Excel“.

Принцип инвестиционного портфеля #3. Ликвидность активов

Ликвидность портфеля показывает скорость, с которой может быть проведена реструктуризации инвестиционного портфеля. Ликвидность отражает, как быстро могут быть проданы имеющиеся в портфеле активы. Каждый вид актива имеет различную ликвидность. Рассмотрим рейтинг ликвидности начиная от самых ликвидных:

1. Фьючерсы на финансовые инструменты имеют наивысшую степень ликвидности.
2. Акции «голубых фишек». Акции компаний входящие в рыночный индекс (РТС, ММВБ) имеют максимальную степень ликвидности на фондовом рынке.
3. Облигации и евробонды.
4. «Акции второго эшелона». Акции компаний обращающихся на фондовом рынке, но имеющие меньшую капитализацию и привлекательность для инвестирования.
5. Опционы. В России рынок опционов слабо развит, ликвидностью обладают только опционы на ключевые акции.
6. Недвижимость. Актив, имеющий низкую степень ликвидности, средний период его реализации составляет от 6 месяцев до 2 лет.
7. Бизнес. Низколиквидный актив, так как требует как значительного капитала на приобретение, так и наличие навыков управления им.
8. Экзотические инвестиции. Вложения в антиквариат, картины и другие исторические ценности.

Принцип инвестиционного портфеля #4. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

Инвестиционный портфель формируется на определенный отрезок времени, называемый периодом.

По истечению срока, стратегия управления оценивается, и вносятся корректировки по переформированию долей активов и их видов.

Для оценки эффективности управления используют различные коэффициенты, один из самых распространенных критериев – коэффициент Шарпа. Показатель представляет собой следующую формулу:

• rp – средняя доходность инвестиционного портфеля;
• rf – средняя доходность безрискового актива;
• σp – мера риска инвестиционного портфеля, рассчитанное как стандартное отклонение доходностей входящих в него активов.
• На основе показателя Шарпа можно сделать вывод об эффективности управления по доходности/риску.

Критерий доходность/риск	Стратегия управления инвестиционным портфелем
Коэффициент Шарпа> 1	Стратегия управления эффективна. Доходность портфеля превышает  доходность по безрисковому активу и превышает уровень риска.
1 > Коэффициент Шарпа> 0	Стратегия управления не эффективна. Риск портфеля превышает его доходность, необходимо реструктурировать и диверсифицировать портфель
Коэффициент Шарпа < 0	Неэффективная стратегия управления. Доходность по инвестиционному портфелю ниже, чем доходность по безрисковому активу

Помимо коэффициента Шарпа существуют другие показатели эффективности управления портфелем: альфа Йенсена, коэффициент Модильяни, показатель Трейнора и Сортино, коэффициент бета и т.д. Данные показатели и их практическое построение вы можете изучить в моей статье: “Оценка эффективности инвестиций, инвестиционного портфеля, акций на примере в Excel“.

Резюме

Рассмотренные принципы являются ключевыми для формирования любого инвестиционного портфеля.

Необходимо всегда проводить мониторинг уровень риска и проводить оперативную реструктуризацию портфеля в соответствии с рыночными и экономическими условиями, быстрота реагирования будет максимальна при наличии ликвидности у финансовых инструментов.

Широкая диверсификация инвестиционного портфеля в настоящее время не эффективна, так как капитал сильно усредняется. Концентрация капитала в четко выбранные активы и оперативное управление портфелем позволит значительно увеличить доходность. С вами был Иван Жданов, спасибо за внимание.

к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Источник: /finzz.ru/principy-investicionnogo-portfelya-diversifikaciya-strategiya-baffeta.html

Инвестиционный портфель и его виды. Как формировать инвестиционный портфель и управлять. Риски и доходность

Инвестиционный портфель – совокупность финансовых и реальных активов, которые инвестор подбирает в различных пропорциях с целью получения максимальной прибыли или диверсификации рисков. Количество и состав активов, которые попадают в инвестиционный портфель, зависят от опыта и интересов инвестора.

Например, портфель может содержать высокодоходные и рискованные инструменты или, наоборот, инструменты, сделки по которым принесут меньше прибыли, но будут более надежными.

Чаще всего инвестиционный портфель – это инструмент управляющего, который работает со средствами клиентов. В зависимости от выбранной стратегии и желаемых сроков получения прибыли в инвестиционный портфель будут включены те или иные инструменты.

Какие виды инвестиционных портфелей бывают?

Существует много различных типов инвестиционных портфелей; их можно различать по различным критериям, но основные виды инвестиционных портфелей различаются по типу соотношения риск/прибыль:

Консервативный инвестиционный портфель состоит из государственных ценных бумаг, акций «голубых фишек», золота и обеспечивает высокую защищенность составляющих и портфеля в целом, а доходность инвестиционного портфеля сохраняется на необходимом инвестору уровне.

Агрессивный инвестиционный портфель укомплектован высокодоходными ценными бумагами, включая их дериваты. Эти ценные бумаги имеют достаточно высокую степень риска. Поэтому, инвестор сам активно управляет своим портфелем или постоянно контактирует с управляющим его портфелем брокером.

Как сформировать инвестиционный портфель?

При формировании инвестиционного портфеля можно выделить несколько основных этапов:

• Определение себя как инвестора: консерватор, умеренный или агрессивный инвестор;
• Определение цели инвестирования: максимум доходности, минимум риска, быстрый рост капитала, быстрый возврат инвестиций или сочетание этих целей;
• Анализ финансовых рынков исходя из целей инвестирования;
• Выбор активов для инвестиций и определение их соотношения для заданного уровня доходности и минимума степени риска;
• Приобретение активов и начало текущего мониторинга сформированного портфеля.

Как управлять инвестиционным портфелем?

Портфельные инвестиции могут управляться инвестором непосредственно или передаться в доверительное управление брокерской компании. Передача в доверительное управление не означает полную передачу прав на управлением портфелем. Изменение состава портфеля, увеличение или снижение стоимости активов портфеля происходит с обязательным согласованием с инвестором.

Сущность управления портфелем для инвестора состоит в поддержании его доходности на определенном уровне. Здесь существует два основных подхода:

• Формирование высоко диверсифицированного портфеля с заданным уровнем соотношения доходы/риски.
• Формирование высокодоходного портфеля с высоким уровнем риска.

При этом управление инвестиционным портфелем может быть двух видов:

Здесь речь идет о постоянном отслеживании рынка, покупке и оперативной продаже тех активов, которые теряют свою ликвидность. В таком виде управления состав инвестиционного портфеля часто подвергается изменениям.

Здесь подразумевается сбор качественного диверсифицированного портфеля, его сохранение и получение прибыли.

Какая доходность инвестиционного портфеля?

Главными параметрами при формировании и управлении инвестиционным портфелем, являются его ожидаемая доходность и риск. В связи с отсутствием возможности точного определения динамики вышеуказанных параметров, данные величины оцениваются, в первую очередь, на основе статистической информации за предыдущие периоды времени.

Ожидаемая доходность портфеля рассчитывается на основе ожидаемой доходности содержащихся в нём активов

Какие риски портфельного инвестирования?

Инвестор должен ясно понимать, что риск и доходность инвестиционного портфеля – это связующие звенья одной цепи. Потенциальное увеличение доходности влечет за собой увеличение риска, и наоборот.

Риски могут определяться факторами, не подвластными инвестору в момент выбора объектов инвестирования. Подобные риски относятся к изменениям ситуации во внешнеэкономической деятельности, их принято называть систематическими.

Систематические риски делятся на:

• политический риск – угроза негативного воздействия на рынок из-за смены правительства, войны и т.д.;
• экологический риск инвестиционного портфеля подразумевает под собой возможные убытки в случае природных катастроф или ухудшения экологической обстановки;
• инфляционный риск возникает в случае высокой инфляции, которая обесценит капитал инвестора;
• валютный риск может возникнуть по причине политических и экономических факторов, которые складываются в стране;
• изменение процентной ставки – это риск, при котором происходит снижение или повышение процентной ставки центрального банка страны, влекущее за собой изменения на рынке инфляций.

Суммарный риск инвестиционного портфеля складывается из всех вышеперечисленных. Для инвестора важна оценка не только отдельно взятых ценных бумаг, но и общий уровень риска на фондовом рынке и в экономике.

Помимо систематических рисков, на которые инвестор влиять не может, есть и несистематические риски, которые вызваны ошибками в управлении портфелем.

Причиной этих рисков может быть непрофессиональная оценка инструментов инвестиционного портфеля в момент выбора инвестиционной политики, нерациональная структура инвестируемых средств.

Повысив эффективность управления инвестиционной деятельности, можно избежать негативных последствий.

Несистематические риски делятся на:

• кредитный риск наступает в случае несоблюдения обязательств заемщиком или поручителями;
• отраслевой риск может быть связан с изменениями в определенной отрасли экономики;
• деловой риск связан с ошибками в управлении компаниями, в которые вложены деньги.

Полезные статьи по теме

Источник: /fortrader.org/birzhevoj-slovar/ekonomicheskie-ponyatiya/investicionnyj-portfel.html

30. Портфель финансовых инвестиций . Методы снижения риска инвестиционного портфеля

30. Портфель
финансовых инвестиций . Методы снижения
риска инвестиционного портфеля.

• Инвестиционный
  портфель представляет собой целенап­равленно
  сформированную совокупность финансовых
  инстру­ментов, предназначенных для
  осуществления финансового инвестирования
  в соответствии с разработанной
  инвестицион­ной политикой.
• С учетом
  сформулированной главной цели строится
  система конкретных локальных це­лей
  формирования инвестиционного портфеля,
  основными из которых являются:
• 1) обеспечение
  высокого уровня ин­вестиционного
  дохода в текущем периоде;
• 2) обеспечение
  высоких темпов прироста инвестируемого
  капитала в предстоящей долгосрочной
  перс­пективе;
• 3) обеспечение
  минимизации уровня инвестиционных
  рисков;
• 4) обеспечение
  необходимой ликвидности инвести­ционного
  портфеля;
• 5) обеспечение
  максимального эффекта «налогового
  щита» в процессе финансового
  инвестирования.

Перечисленные
конкретные цели формирования
ин­вестиционного портфеля в значительной
степени являются альтернативными.

Так,
обеспечение высоких темпов прироста
инвестируемого капитала в долгосрочной
перспек­тиве в определенной степени
достигается за счет сущест­венного
снижения уровня формирования
инвестиционного дохода в текущем периоде
(и наоборот).

Темпы прироста инвестируемого
капитала и уровень формирования теку­щего
инвестиционного дохода находятся в
прямой связи с уровнем инвестиционных
рисков. Обеспечение необходи­мой
ликвидности портфеля может препятствовать
включе­нию в него как высокодоходных,
так и низкорисковых финансовых
инструментов инвестирования.

Портфели
роста (рост
капитала за счет роста курса ценных
бумаг). В зависимости от соотношения
ожидаемого роста капитала и риска можно
выделить
портфели
агрессивного роста, консервативного
роста (акции
крупных и стабильных компаний), портфель
среднего роста.

Портфели
дохода.(доход
за счет дивидендов и процентов). Этот
тип портфеля обеспечивает заранее
спланированный уровень дохода при почти
нулевом риске.

2. Выбор
ценных бумаг для портфельного
инвестирования зависит от целей инвестора
и его отношения к риску.
Для всех инвесторов (частных и
институциональных) принято выделять
три
типа целей инвестирования
и связанного с ними отношения к риску.

А) Инвестор стремится защитить свои
средства от инфляции; для достижения
цели он предпочитает вложения с невысокой
доходностью, но и с низким риском. Этот
тип инвестора называют консервативным.
К такому типу относится подавляющее
число частных инвесторов.

Б)
Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его
рост.
Для достижения этой цели он готов пойти
на рискованные вложения, но в ограниченном
объеме, подстраховывая себя вложениями
в слабодоходные, но и малорискованные
ценные бумаги. Такой тип инвестора
называют умеренно-агрессивным.

В) Инвестор стремится к быстрому росту
вложенных средств, готов для этого
делать вложения в рискованные ценные
бумаги, быстро менять структуру своего
портфеля, проводя спекулятивную игру
на курсах цен­ных бумаг.
Этот тип инвестора принято называть
агрессивным.

1. 3. По
   уровню ликвидности выделяют
   три основных типа инвестиционного
   портфеля:
2. Высоколиквидный
   портфельформируется,
   как правило, из краткосрочных финансовых
   инструментов инвестиро­вания, а также
   из долгосрочных их видов, пользующихся
   высоким спросом на рынке, по которым
   регулярно совер­шаются сделки
   купли-продажи.
3. Среднеликвидный
   портфель,
   наряду с
   вышеперечислен­ными видами финансовых
   инструментов инвестирования, включает
   также определенную часть их видов, не
   пользу­ющихся высоким спросом и с
   нерегулярной частотой трансакций.
4. Низколиквидный
   портфельформируется
   из облигаций с высоким периодом погашения
   или акций отдельных предприятий,
   обеспечивающих более высокий (в сравнении
   со среднерыночным) уровень инвестиционно­го
   дохода, но пользующихся очень низким
   спросом (или вообще не котируемых на
   рынке).
5. 4. По
   инвестиционному периоду различают
   два основ­ных типа инвестиционного
   портфеля:
6. Краткосрочный
   портфельформируется
   на основе финансо­вых активов,
   используемых на протяжении до одного
   года (форма страхового запаса денежных
   акти­вов предприятия).
7. Долгосрочный
   портфель
   формируется
   на основе финансовых активов, используемых
   на протяжении более одного года
   (стратегические цели инвестиционной
   деятельности предприятия).
8. 5. По
   условиям налогообложения инвестиционного
   до­хода выделяют
   два типа инвестиционного портфеля:
9. Налогооблагаемый
   портфельсостоит из
   финансовых инструментов инвестирования,
   доход по которым подлежит налогообложению
   на общих основаниях в соответствии с
   действующей в стране налоговой системой.
10. Портфель свободный
    от налогообложениясостоит из
    таких финансовых инструментов
    инвестирования, доход по которым налогами
    не облагается (отдельные виды
    го­сударственных и муниципальных
    облигаций).
11. 6. По
    стабильности структуры основных видов
    финансо­вых инструментов инвестирования:
12. Портфель с
    фиксированной
    структурой активовудельные
    веса основ­ных видов финансовых
    инструментов остаются неиз­менными.
13. Портфель с
    гибкой
    структурой активов– соответственно,
    изменяется удельный вес.
14. 7. По
    специализации основных видов финансовых
    ин­струментов инвестирования:
15. Портфель акцийобеспечивает
    высокие темпы прироста инвестируемого
    ка­питала в долгосрочной перспективе.
16. Портфель облигаций
    обеспечивает
    высо­кие темпы формирования текущего
    дохода, минимизировать инвестиционные
    риски, получить эффекта «налогового
    щита» в процессе финансового
    инвестирования.
17. Портфель векселей
    обеспечивает
    получение текущего дохода в краткосрочном
    периоде за счет эффек­тивного
    использования временно свободного
    остатка де­нежных активов.
18. Портфель
    международных инвестиций обеспечивает
    минимизацию уровня инвестици­онных
    рисков.
19. Портфель депозитных
    вкладов
    обеспечивает необходимую ликвидность,
    получе­ние текущего инвестиционного
    дохода и минимизацию уровня инвестиционных
    рисков.
20. Основными вариантами
    комбинированных типов инвестиционных
    портфелей являются:
21. 1) агрессивный
    портфель дохода (портфель спекуля­тивного
    дохода);
22. 2) агрессивный
    портфель роста (портфель ускорен­ного
    роста);
23. 3) умеренный портфель
    дохода (портфель нормаль­ного дохода);
24. 4) умеренный портфель
    роста (портфель нормальногороста);
25. 5) консервативный
    портфель дохода (портфель гаран­тированного
    дохода);
26. 6) Консервативный
    портфель роста (портфель гаран­тированного
    роста).

Доходность
ц. б. определяется
как процентное отно­шение
полученного по ней дохода в виде дивиденда
или купонных выплат
плюс-минус изменение курсовой цены за
период держания ее инвестором
к затратам на ее покупку приведенное к
годовому исчис­лению.

Расчет
доходности по данной формуле не совсем
точен, поскольку он
не учитывает возможность реинвестирования
дохода за рассматриваемый
период. Уточенный расчет доходности
предполагает учет сложного
процента.

Доходность
ц. б. находится в обратном отношении к
ее надежности
(риску).
Это как возможность полного или частичного
неисполнения целей, которые ставит
владелец ц. б., так и возможность лишь
частичного исполнения этих целей.

Чем
выше надежность бумаги, тем меньше
выплачивае­мый
по ней доход и наоборот, повышенный
риск, связанный с вложе­ниями средств
в данный вид бумаг должен компенсироваться
повы­шенной доходностью. Традиционно
принято считать, что наибольшей
надежностью обла­дают гос ц. б.

и
доходность по ним устанавли­вается
на наиболее низком уровне.

Для того
чтобы инвес­торы
могли различить и сопоставить страновые
риски, существуют специальные
рейтинговые агентства, присваивающие
странам-эмитен­там бумаг кредитные
рейтинги в зависимости от параметров
их эконо­мического
и политического положения.

Способы снижение
риска инвестиционного портфеля.

Для большинства
инвесторов риск отражает вероятность
потери денег. Стоимость акций и облигаций,
находящихся в инвестиционном портфеле,
может быть подвержена существенным
колебаниям – как вверх, так и вниз.

При портфельных
инвестициях, т. е.

при формировании
портфеля, состоящего из совокупности
различных инвестиционных ценностей,
которые можно реализовать в будущем,
объем возможных убытков, как правило,
меньше суммы, затраченной на формирование
портфеля.

Соотношение максимально
возможного объема убытка и объема
собственных финансовых ресурсов
корпорации представляет собой степень
риска, которую можно рассчитать с помощью
коэффициента риска:

• Кр = У / С ,
• где КР – коэффициент
  риска;
• У – максимально
  возможная сумма убытка от вложений в
  конкретную инвестиционную ценность;
• С – объем собственных
  ресурсов корпорации.
• Для снижения
  степени финансового риска применяются
  различные способы, к основным из них
  относятся:

Диверсификация
представляет собой процесс распределения
инвестируемых средств между различными
элементами инвестиционного портфеля,
которые должны быть не связаны между
собой.

На принципе диверсификации
базируется деятельность инвестиционных
фондов, которые продают клиентам свои
акции, а полученные средства вкладывают
в различные инвестиционные ценности,
приносящие устойчивый средний доход.
Диверсификация позволяет избежать
части риска при распределении
инвестиционных ресурсов между
разнообразными видами деятельности.

Так, приобретение инвестором акций
нескольких различных акционерных
обществ вместо только облигаций одного
увеличивает вероятность получения им
заранее определенного среднего дохода
в несколько раз и соответственно снижает
степень риска.

Приобретение
дополнительной информации о выборе и
результатах.
В условиях переходной экономики
корпорации зачастую вынуждены принимать
инвестиционные решения, когда результаты
неопределенны и основаны на ограниченном
объеме информации.

Естественно, что
если бы у инвестора была более полная
информация, он мог бы сделать лучший
прогноз и снизить риск. Такой подход к
информации, как к источнику увеличения
прибыли делает информацию товаром.

Стоимость информации оценивается как
разница между ожидаемой стоимостью
какого-нибудь приобретения, когда
имеется полная информация, и ожидаемой
стоимостью, когда информация неполная.

Лимитирование
– это установление лимита, т. е. предельных
сумм расходов, продажи, кредита и т. п.

Сущность
страхования
выражается в том, что инвестор готов
отказаться от части доходов для того,
чтобы минимизировать риск, т. е. он готов
заплатить определенную сумму (очевидно
меньшую ожидаемого дохода) за снижение
степени риска до нуля.

Страхование
финансовых рисков является одним из
наиболее распространенных способов
снижения его степени. Страхование –
это особые экономические отношения.
Для них обязательно наличие двух сторон:
страховщика и страхователя.

Страховщик
создает за счет платежей различных
страхователей единый денежный фонд
(страховой или резервный фонд).

Хеджирование
используется в инвестиционной практике
для страхования инвестиционных рисков.
В общем смысле это страхование рисков
от неблагоприятных изменений цен на
любые инвестиционные ценности с
отдаленным сроком погашения.

Суть хеджирования
состоит в том, что продавец (покупатель)
товара заключает договор на его продажу
(покупку) и одновременно осуществляет
фьючерсную сделку противоположного
характера, то есть продавец заключает
сделку на покупку, а покупатель — на
продажу товара.

Таким образом, любое
изменение цены приносит продавцам и
покупателям проигрыш по одному контракту
и выигрыш по другому. Благодаря этому
в целом они не терпят убытка от повышения
или понижения цен на товары, которые
надлежит продать или купить по будущим
ценам.

Источник: /studfile.net/preview/515129/

Работа с инвестпортфелем: управляем рисками

Собрать в свой инвестиционный портфель финансовые инструменты и распределить, сколько купить, условно говоря, Новатэка, а сколько золота — это еще полдела. Чтобы этот портфель работал на вас и приносил прибыль, нужно умело им управлять.

До этого мы уже определились, зачем мы в принципе инвестируем средства, и, оценив аппетиты к риску, выбрали свою стратегию. А ведь характер управления от целей инвестирования зависит напрямую.

Портфельные стратегии

Активные стратегии предполагают поиск недооцененных перспективных инструментов и частую реструктуризацию портфеля. Правда, в этом случае придется постоянно анализировать и мониторить рынок, проводить операции купли/продажи при реструктуризации портфеля.

Зато пассивные стратегии требуют минимума информации и, соответственно, невысоких затрат. Самый простой способ — «купил и держи» до погашения или определенного срока и цели.

Управляем рисками

Каждый день, выезжая на работу на машине, мы сталкиваемся с риском опоздать — из-за пробок или непредвиденных обстоятельств. Но мы научились управлять этими рисками: используем пути объезда, выбираем подходящее время, выезжаем заранее. Так и в случае с инвестициями: риски есть, но ими нужно учиться управлять.

Определите для себя допустимый уровень просадки. Для новичка обязательным условием успешной торговли является выставление стоп-заявок по каждой открытой позиции.

Стоп-заявка (или стоп-лосс) ограничивает вероятные потери инвестора по тому или иному инструменту. Допустим, вы покупаете акции Газпрома, но рынок может не продолжить рост, а развернуться и на какое-то время пойти вниз.

Поэтому вы должны сразу определить, сколько вы готовы потерять с каждой акции, прежде чем их продать. Следуйте своей стратегии.

Помимо выставления стоп-заявок, есть и другие способы минимизировать риски. Например, хеджирование на срочном рынке. Такие операции позволяют зафиксировать результат по отдельной акции, например по Газпрому, путем продажи фьючерсного контракта на будущую стоимость этой же акции Газпрома.

Таким образом, в моменте вы обезопасите себя от нежелательных колебаний в выбранном инструменте, не распродавая свой портфель. Доступ к этим инструментам предоставляет площадка FORTS, и мы еще обязательно будем говорить о ней подробнее.

В целом же, разобраться в такого рода стратегиях достаточно просто даже совсем новичку.

Источник: /bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rabota-s-investportfelem-upravlyaem-riskami

Управление рисками инвестиционного портфеля организации

Концепция инвестиционного портфеля имеет важные следствия для многих сфер финансового управления. Например, цена капитала фирмы определяется степенью риска ценных бумаг, находящихся в ее портфеле, так как, во-первых, структура инвестиционного портфеля влияет на степень риска собственных ценных бумаг фирмы, во-вторых, требуемая инвесторами доходность зависит от величины этого риска.

Теория портфеля приводит к следующим выводам:

• -для минимизации риска инвесторам следует объединять рисковые активы в портфель
• -уровень риска по каждому отдельному виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а с точки зрения его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля инвестиций. Хотя теория портфеля учит инвесторов тому, как следует измерять уровень риска, она не конкретизирует взаимосвязь между уровнем риска и требуемой доходностью. Данную взаимосвязь конкретизирует модель оценки доходности финансовых активов (САРМ). Она основана на допущении наличия идеальных рынков капитала. Согласно этой модели, требуемая доходность для любого вида рисковых активов представляет собой функцию трех переменных: безрисковой доходности, средней доходности на РЦБ и индекса коллебливаемости доходности на ранке в среднем. САРМ имеет важное значение для определения как общей цены капитала фирмы, так и требуемой доходности для отдельных проектов, осуществляющихся в рамках фирмы.

Влияние рисков на принятие финансовых решений.

Под риском понимается возможность осуществления некоторых нежелательных событий. Поскольку риск связан с вероятностью того, что фактическая доходность будет ниже ее ожидаемого значения, распределение вероятностей является основой для измерения риска.

Распределение вероятностей называется множество возможных исходов с указанием вероятности появления каждого из них. Риск инвестиций тесно связан с вероятностью того, что фактическая доходность будет ниже ее ожидаемого значения: чем больше возможность получить низкую доходность или убытки, тем более рискованными являются инвестиции.

Риск, связанный с инвестициями в ценные бумаги, можно разбить на 2 группы:

• -недивирсификационный риск (систематический) — изменчивость доходности акции или инвестиционных портфелей, связанная с изменением доходности рынка в целом
• процентный риск (interest rate risk) — вызывается колебаниями процентных ставок. Особенно актуален для владельцев долговых обязательств, например, облигаций;
• валютный риск (exchange rate risk) — риск, присущий инвестициям в ценные бумаги иностранных эмитентов и напрямую связанный с колебаниями валютных курсов;
• инфляционный риск (inflation risk) — неожиданное повышение уровня инфляции ведет к вынужденным изменениям в деятельности эмитентов и может существенно повлиять на цену акций;

политический риск (political risk) — неожиданные, в особенности драматические, изменения политической ситуации неизбежно влияют на фондовый рынок, зачастую весьма неблагоприятно. Особенно актуальным этот риск становится при работе с финансовыми инструментами развивающихся стран, но присутствует он и при работе на устоявшихся рынках.

1. -диверсификационный (несистематический) — изменчивость доходности акций или инвестиционных портфелей, которую нельзя объяснить общерыночными изменениями.
2. риск потери ликвидности (liquidity risk) — спрос на те или иные ценные бумаги может подвергаться значительным изменениям, в том числе пропадать на продолжительные периоды времени;
3. предпринимательский риск (business risk) — цена ценных бумаг (в частности, акций) любой компании зависит от того, насколько успешно компания работает в выбранном ею направлении;
4. финансовый риск (financial risk) — цена акций компании может колебаться в зависимости от проводимой ее руководством финансовой политики. Так, например, степень финансового риска увеличивается, если в финансировании деятельности компании ее руководство большое значение придает выпуску корпоративных долговых обязательств;

При этом, чем меньше бумаг в инвестиционном портфеле, тем выше уровень риска. Метод диверсификации в отношении минимизации несистемных рисков проявил себя как весьма эффективный при условии составления достаточно большого инвестиционного портфеля.

При принятии финансовых решений важными факторами является соотношение риска и доходности ценных бумаг при анализе этой взаимосвязи следствием является выбор эффективных портфелей, то есть таких портфелей, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность при любом уровне риска или минимальный таких портфелей, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность при любом уровне риска или минимальный уровень риска для любой ожидаемой доходности. Для определения допустимого множества необходимо иметь данные об уровне корреляции между показателями ожидаемой доходности двух ценных бумаг. На основе этой информации можно выделить портфели, которые обеспечат наилучшее сочетание риска и доходности для инвестора, который принимает финансовые решения.

Риск может быть:

• — допустимым — имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
• — критическим — возможны не поступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
• — катастрофическим — возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Методы оценки: статистический, экспертных оценок

Риск может быть определен как вероятность осуществления неблагоприятного события, когда фактически полученные значения результата окажутся меньше прогнозируемых. Для инвестора риском является как положительное, так и отрицательное отклонение от прогнозируемого результата.

Методом снижения риска является диверсификация капитала инвестора, т.е. инвестирование в различные рисковые и безрисковые активы. Не весь риск может быть уменьшен диверсификацией. Рациональный инвестор владеет портфелем рисковых активов, так как диверсификация, т.е. комбинация активов, обеспечивает меньший риск, чем обособленное владение ими.

Источник: /studwood.ru/1292952/finansy/upravlenie_riskami_investitsionnogo_portfelya_organizatsii