Пассивная облигация: определение и цель выпуска ценной бумаги

Добавлено в закладки: 0

Что такое облигация? Описание и определение понятия.

Облигация – это особый инструмент долгосрочной задолженности.

Облигация – это определенная кредитная ценная бумага, которая представляет собой долговое обязательство или правительства или же фирмы и гарантирующая владельцу возврат определенного долга в течение назначенного периода времени – в форме постоянных выплат назначенной суммы денег, выигрышным или любыми другими способами.

Рассмотрим более детально, что значит облигация.

История, значение и применение облигаций

Применяются облигации, в основном обеспеченные физическими активами, или же доходом, облигации с постепенно возрастающей стоимостью.

Всемирная история облигаций исчисляет в совокупности уже более пяти веков. Так, первые облигации представляли из себя определенные долговые расписки, по которым сам заемщик обязался возвратить долг в определенный срок, и к тому же заплатить вознаграждение за использование денег.

Такой инструмент не предполагал под собой высокой доходности, при этом все условия были заблаговременно оговорены. Самые первые облигации возникли около 500 лет назад. Таким образом, и можно проследить историю возникновения зарубежных облигаций во всех стадиях ее развития и становления. Исторически возникновение облигаций на мировой арене произошло, в XVI в.

во Франции – их появление было вызвано тем, что сама ортодоксальная церковь жестоко и ревностно преследовала всех ростовщиков.

Неординарный способ избежать преследований был найден в выпуске новых облигаций, что позволяло пояснять действия кредитора ил другими словами – заимодавца, не как ростовщическую операцию (например, дачу денег в рост), а напротив, как покупку определенного потока доходов.

Первые же облигации появились в непосредственной связи с преследованием ростовщиков церковью, те облигации, которые появились изначально в Голландии в XVI веке, которые сыграли роль альтернативы ростовщикам. Повсеместно считалось, что такие облигации выпускают все собственники бизнеса, и они в свою очередь платят не «процент на рост», а напротив, «процент с прибыли».

Причем, в самом начале облигации, по своей сути, были абсолютно аналогичны векселям. На весь общий выпуск облигаций выписывали единственный бланк, сумма которого никогда не дробилась, ясно и четко оговаривали полный срок погашения и процент. Следует заметить, что текст на облигациях во многом ряде стран мира писали на французском. Эта традиция сохранилась аж до начала 20 века. Первые голландские облигации выглядели как долговые расписки, выписанные на всю сумму единоразово.

 История возникновения облигаций в России

Возникновение рынка облигаций в России, имеет большую историю, уходящую своими корнями до глубины ХVIII века. Оно ознаменовало собой определенную веху в развитии финансовой, денежной и кредитной систем страны, а также всей ее экономической жизни. Среди самых главных инструментов рынка капиталов самыми первыми появились гос. облигации.

В свое время рынок облигаций в России появился уже в XVIII веке. Следует также отвести внимание рождению облигации в Российской Империи. До второй половины XVIII века основными финансовыми ресурсами для Российского правительства служили главным образом реквизиции или иначе говоря, принудительные займы у монастырей, а также у частных лиц.

Российское правительство под началом Петра I, а затем Елизаветы Петровны и отчасти Екатерины II, предпринимали не малые попытки получить внешние займы от своих союзников. Но они были несостоятельны и безуспешны из-за своей неустойчивости в международной политической жизни XVIII века.

В конце XVIII века появилась срочная необходимость отказа от денежной системы, основанной только лишь на монетном обращении. В соответствии с датируемым 1768 годом, были выпущены самые первые в России бумажные денежные знаки – имеющие название ассигнации.

Их выпуску способствовал значительный недостаток средств обращения, обусловленная достаточно оживившимся торговым оборотом. По таким причинам ассигнации пользовались изначально большим успехом. Самые первые из них появились в 1769 году. Благодаря успешным внешнеполитическим действиям, Екатерине II удалось получить самый первый в истории России внешний займ.

За ним пошли новые займы, в основном под 5%. Из – за множества причин правительство Екатерины II не имело никакой возможности выпустить облигации и наиболее успешно их разместить среди всех иностранных покупателей любых ценных бумаг.

Именно поэтому абсолютно все соглашения о займах заключались в основном через посредников – самым главным образом через голландских банкиров. К концу своего правления, Екатерина II, оставила долг в 215 млн.руб. Благодаря ведению внешней политики Екатерины II, Россия смогла заполучить первый внешний займ.

Настоящие же российские ценные бумаги появились аж только в 1809 году. Это были гос. облигации с номиналами порядка от 1000 ассигнационных рублей и выше на единую сумму 100 млн. рублей с доходностью шесть процентов годовых и сроком обращения семь лет. В связи с тем, что такой финансовый инструмент был абсолютно новым для российских инвесторов, и ко всему имел ряд неудобств по своему содержанию, его размещение в конце концов имело полный провал. На тот момент было размещено не более 3 процентов от общего объема эмиссии. В 1809 году были пущены в оборот первые облигации с номиналом от 1000 ассигнационных рублей. Последующий заем был выпущен уже в 1812 году. Облигации в своем большинстве выпускались со сроком обращения до года и доходностью в 6 процентов годовых. Государство в данном случае поступило достаточно хитро. Этими облигациями государство погашало долги по военным поставкам в свою действующую армию. Отечественная война 1812 года полностью опустошила и истощила бюджет государства, и этот облигационный заем дал возможность хотя бы частично избежать неизбежной эмиссии необеспеченных рублей. Но так как заём опять таки имел принудительные черты, он не был популярным. В ходе Отечественной войны 1812 года, государство погашало долги по поставкам в свою действующую армию. В последующие годы, внутренние облигационные займы уже выпускались в виде 4,32% билетов Гос. казначейства, которые в своих финансовых кругах прозвали “сериями”. Официальной датой их рождения считается 1831 год. Билеты Гос. казначейства были непросто  пассивным финансовым инструментом. Они принимались казной по абсолютно всем платежам и залогам, кроме определенных платежей гос. кредитным учреждениям. Первоначально, сам срок обращения таких ценных бумаг составлял порядка четырех лет. Однако, начиная с 1840 года, срок их обращения был увеличен уже до 8 лет. Доля гос. долга в такой форме облигаций с начала 18 века начала постепенно расти. Известная веха в истории – отмена в 1861 г. крепостного права в Российской империи поспособствовала собой развитию частной собственности в разных отраслях экономики, также посодействовала появлению акционерных обществ, которые в свою очередь стали активно выпускать ценные бумаги – иначе говоря, акции и облигации.

Привлечение инвесторов

Для выполнения этой задачи и привлечения инвесторов на рынок разнообразных корпоративных ценных бумаг, сами акционерные общества устанавливали достаточно высокие процентные ставки по своим определенным долговым обязательствам, а акционерам в свою очередь, обещали довольно солидные дивиденды.

Созданная во времена правления Александра II мощная система защиты иностранных инвестиций посодействовала значительному притоку иностранного капитала в наиболее быстрое развитие экономики России.

Начиная с 1864 года, государством был выпущен известный тогда выигрышный заем на 100 млн. рублей под 5 процентов годовых сроком своего обращения в 60 лет.

Часть же своих долгов перед держателями облигаций и ценных бумаг, государство списало уже тогда, ведь учитывало огосударствления экономики, правительство также опубликовало решение о ликвидации и резервных капиталов, трестов и даже запреты гос.

учреждениям, равно как и акционерным обществам и кооперативным предприятиям. Они не могли иметь облигации займов. Чтобы хотя бы частично списать долг перед своими гражданами, в 30 – 41 годах была проведена унификация исключительно всех облигаций.

Если сопоставить текущую доходность облигаций и ссудного процента, это послужит основой для формирования определенных цен облигаций на вторичном рынке всех ценных бумаг.

 Свойства и особенности облигации

Облигации имеют ряд определенных и отличительных свойств. К ним относятся:

•  конкретный назначенный срок действия;
• все владельцы облигаций имеют приоритет в заполучении дохода;
• сами облигации имеют периодичность и определенную величину выплат;
• владельцы облигаций имеют первоочередное право при ликвидации любого предприятия на удовлетворение любых финансовых требований.

Облигации являются ведущим инструментом заимствования любых денежных средств для следующих структур. К ним можно отнести:

• правительство;
• гос. органы;
• муниципальные образования;
• предприятия (компании, корпорации).

К особенностям облигаций можно отнести следующее:

•  параметры выпуска:
• номинальная стоимость;
• объем эмиссии облигационного займа;
• величина дохода, выплачиваемого по облигации;
• сроки погашения облигации.

Последнее из перечисленных выше положений имеет определенные нюансы. К ним относятся сроки погашения облигаций.

Абсолютно все облигации выпускаются с изначально определенным сроком для погашения.

Различают разные виды облигаций:

• краткосрочные облигации (их срок обращения составляет до года или от 1 до 5 лет);
• среднесрочные облигации (сроком обращения в 5-10 лет);
• долгосрочные облигации, (их срок обращения более 10 лет).

 Функции облигаций

Облигация как особая ценная бумага денежного рынка выполняет определенные следующие функции. Она является:

• источником финансирования дефицита бюджетов различных уровней и определенных расходов органов государственной власти;
• является источником финансирования инвестиций акционерных обществ;
• является формой сбережения средств населения, предприятий, финансово-кредитных организаций и получения ими дохода.

Облигации можно разделить на определенные виды. Количество видов облигаций, бытующих в мировой практике, можно было бы смело назвать теоретически бесконечным.

Это объясняется тем фактом, что облигация – это прекрасный способ прямого доступа к кредитору, который чаще всего может предъявлять свои личные, индивидуальные требования к определенным условиям, на которых он будет согласен отдать свой личный свободный капитал в долг любому другому участнику рынка.

Зачастую в жизни облигации часто выпускаются на определенных условиях, которые в свою очередь представляют определенный интерес для какого-то назначенного слоя или группы кредиторов. Разные отличия в условиях выпуска каких – либо облигаций лежат в основе определенных видов и их разновидностей.

 Классификация облигаций

В результате того, что  существует еще большее множество и разнообразие облигаций, для описания их отличных по своему образу видов, классифицируем облигации по определенному ряду признаков.

По виду эмитента.

Таким образом, в зависимости от самого эмитента выделяют государственные, муниципальные, корпоративные, а также иностранные облигации.

• государственные облигации:

Облигации определенных местных органов власти не относятся сами по себе к составу гос. внутреннего долга РФ. Например, облигации под общее обязательство о погашении задолженности, выпускаются без обеспечения, под абсолютное обязательство погасить долг и выплатить все проценты. В условиях выпуска таких облигаций, уточняется назначение общей налоговой способности.

Таким образом, мы рассмотрели, что облигация – это особый по своей структуре инструмент долгосрочной задолженности, который дает гарантию своему владельцу о возвращении определенного долга в течение лимитированного скора. Они имеют зачастую форму назначенной суммы денег, выигрышным, или любыми другими способами.

Мы коротко рассмотрели что такое облигация, историю этого понятия, а также особенности, функции и классификацию облигаций. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Источник: /biznes-prost.ru/obligaciya.html

Виды ценных бумаг: акция, облигация, банковский сертификат, вексель

Ценная бумага представляет собой денежный платежный документ, подтверждающий отношения между эмитентом и владельцем.

Ценная бумага является основным объектом всех сделок, осуществляющихся на рынке ценных бумаг. Из Гражданского Кодекса (ст.

142) следует, что ценной бумагой принято считать документ, в обязательном порядке содержащий все необходимые реквизиты, тем самым удостоверяя имущественные права его владельца.

Гражданский Кодекс (ст. 143) включает в перечень ценных бумаг следующие документы: государственная облигация, облигация, сберегательный и депозитные сертификаты, вексель, акция, чек, коносамент, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, а так же ряд иных документов, которые определены законом и отнесены к данному виду денежных документов.

Эмиссионная ценная бумага закрепляет за собой совокупность как имущественных, так и не имущественных прав. При этом, данный документ размещается выпусками и имеет равные сроки осуществления прав и объем внутри одного их выпуска, независимо от сроков приобретения ценной бумаги. Таким образом, все владельцы конкретных ценных бумаг равные по своим правам.

Стоит отметить, что ценная бумага может быть выпущена как в наличной, так и в безналичной форме. При этом, все наличные (документарные) бумаги подразделяются на именные, на предъявителя и ордерные.

Так, именная ценная бумага предполагает указание имени ее владельца и может быть передана ему только при помощи цессии (передаточная надпись). Тогда как ценная бумага на предъявителя не содержит такой записи и может быть передана другому лицу посредством ее вручения.

При необходимости передать ордерную ценную бумагу в обязательном порядке используется специальный документ – ордер (приказ владельца данной ценной бумаги).

Акция

Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет за собой право ее владельца на участие в акционерном обществе, тем самым претендуя на часть имущества, которое может остаться после его ликвидации.

Кроме этого, акция предполагает получение ее владельцем дивидендов в качестве прибыли акционерного общества. Акции являются бессрочными бумагами, что означает ее действие на рынке ценных бумаг до тех пор, пока существует акционерное общество, выпустившее ее.

Дело в том, что само по себе акционерное общество не обязано выкупать данные бумаги, какой бы случай не настал (ликвидация, реорганизация и т.д.). В случае ликвидации предприятия акции можно считать недействительными. Данные ценные бумаги могут быть как именными, так и на предъявителя.

При этом, выделяют две основные категории акций: простые и привилегированные. Независимо от вида акций ее владельцы являются акционерами общества и могут претендовать на его имущество.

Источник: /exocur.ru/vidyi-tsennyih-bumag-aktsiya-obligatsiya-bankovskiy-sertifikat-veksel/

Облигации

Облигации – это эмиссионные, долговые ценные бумаги на предъявителя, включающие в себя два главных показателя: 1) обязательство эмитента (заемщика) перед держателем облигаций (кредитором), в определенный оговоренный срок выплатить денежную сумму, указанную на лицевой стороне облигации (титуле); 2) обязательство заемщика выплачивать кредитору от номинальной стоимости облигации — фиксированный доход в виде процентов.

Процент в отличие от дивиденда, остается неизменным, поэтому и называется фиксированный доход. Обычно процент выплачивается на протяжении всего срока займа, в равных порциях.

Облигации бывают среднего и долгосрочного заимствования сроком от 1 года до 30 лет. Их выпускают как правительства, так и корпорации.

Облигации несколько старше акций и наряду с ними, в настоящее время являются основными видами ценных бумаг.В чем отличие договора от облигации? Облигацию составить сложнее, но при этом, в отличие от договора, преимущество состоит в том, что ее можно продать. Договор может послужить лишь передачей прав (на имущество) называемой цессией.

Принципиальные отличия между облигациями и акциями

Покупая акции компании-эмитента, инвестор становится одним из ее собственников с правом на участие в управлении компании, при покупке облигации становится лишь ее кредитором без права управления. Облигации в отличие от акций ограничены сроком обращения и они по истечению этого срока гасятся.

Имущественные права облигаций выше имущественных прав акций, поскольку в первую очередь осуществляются выплата процентов по облигациям и лишь после этого дивиденды по акциям. В случае ликвидации акционерного общества, в первую очередь при делении имущества удовлетворяются права владельцев облигаций, после выплаты всех долгов, оставшуюся часть распределяют между акционерами.

Инвестиционная привлекательность для инвесторов у акций и облигаций разная. По безопасности, для инвесторов, которые консервативны и осторожны, облигации являются более привлекательным инструментом, поскольку даже в моменты неустойчивости и потрясений рынка ценных бумаг, они сохраняют стабильность получения дохода.

Особенно если это госзаймы (государственные облигации), которые обеспечены его огромной платежеспособностью. При этом держатели облигаций обладают меньшей возможностью быстрого наращивания своего капитала, по сравнению с акционерами.

Акции и облигации в определенных случаях могут быть обменены друг на друга, т.е. акции меняется на облигации и наоборот (взаимно конвертируемые).

Рынок облигаций в России

Российские инвесторы осуществляют сделки как с корпоративными, так и с государственными облигациями. Облигации эмитируемые государством наиболее надежны, но при этом наименее доходны.

Торги по облигациям компаний и банков, доступны на ведущей биржевой площадке этого сегмента — (ММВБ) Московской Межбанковской Валютной Биржи.

Виды облигаций

Облигации можно разделять по разным признакам: рейтингу, инвестиционной привлекательности, конвертируемости, доходу, целям выпуска, валюте, сроку обращения, эмитенту и.т.д.

• По эмитентам
• Корпоративные;Муниципальные;Государственные;
• Иностранные.

1. По сроку выпускаемого займа
2. 1) Облигации с оговоренной датой погашения:
3. Долгосрочные;Среднесрочные;
4. Краткосрочные.
5. 2) Без фиксированного срока погашения:
6. Не погашаемые или бессрочные;
7. С правом погашения – инвестор вправе возвратить облигации эмитенту, до срока погашения и получить за нее номинальную стоимость;
8. Продлеваемые облигации – инвестор вправе продлить срок погашения и в течение этого срока продолжать получать проценты;
9. Отзывные облигации – эмитент вправе востребовать (отозвать) бумаги до наступления срока погашения. Эти условия устанавливаются эмитентом при выпуске облигаций: с премией или по номиналу;
10. Отсроченные облигации – эмитент вправе отсрочить погашения.
11. По степени владения облигацией
12. Именные – с указанием права владения в тексте облигации и книге регистрации эмитента;
13. На предъявителя – без указания прав владения, но подтверждаются за счет простого предъявления облигации.
14. По целям займа, в котором нуждается эмитент
15. Обычные – выпускаются для рефинансирования задолженности или для привлечения денежных средств, на различные мероприятия;

Целевые – выпускаются для финансирования конкретных проектов (проведения сетей связи, строительства моста и.т.д.).

• По типу размещения (способу)
• Облигационные займы – свободного размещения;Облигационные займы – принудительного размещения, чаще всего государственные облигации;
• По форме возвращения облигационного займа
• В денежной форме;В натуральной форме – например облигации хлебных займов при СССР в 20-е годы, или облигации АвтоВАЗа 1993 года.
• По времени возвращения займа
• Погашение разовым платежом;С распределенным погашением по времени – погашается частями, за определенный отрезок времени.
• По выплатам, которые производятся эмитентом
• 1) Выплачивается только процент, при этом возврат капитала не гарантируется, поскольку эмитент не связывает себя с конкретным сроком выкупа этих облигаций (например, облигации бессрочного займа – английские консоли, которые обращаются и в настоящее время, а выпущены были еще в середине XVIII века).
• 2) Облигации с нулевым купоном – процент не выплачивается, возвращается лишь капитал по номинальной стоимости.

3) Процент не выплачивается до момента погашения облигации, когда этот момент наступает, инвестор получает совокупный процентный доход и номинальную стоимость облигации. Например, выпускаемый в США сберегательный сертификат серии Е.

4) Доходные облигации или реорганизационные – как правило, выпускаются теми компаниями, которые находятся под угрозой банкротства. Капитал по номинальной стоимости возвращается, проценты не гарантируется, поскольку зависит от прибыли компании (получает прибыль или нет).

5) В современной практике, наиболее распространенный вид облигаций во всех странах, которые дают право их владельцам получать периодически выплачиваемый фиксированный доход и в будущем, при ее погашении, получить номинальную стоимость облигации.

Доход по облигациям в виде процентов — выплачивается по купонам. Купон – это вырезной талон, на котором указана цифра (процент), купонная ставка.

1. Облигации подразделяются, в зависимости от способа выплаты купонного дохода:
2. Фиксированная купонная ставка;
3. Плавающая купонная ставка – зависит от уровня ссудного процента;

Равномерно возрастающая купонная ставка по годам займа. Эмитируются обычно в условиях инфляции. Облигации с такой фиксированной ставкой называют еще индексируемыми;

Нулевой или минимальный купон (беспроцентные или мелкопроцентные облигации, эти облигации предполагает скидку, т.е. рыночная цена по ним устанавливается ниже номинальной). Доход выплачивается по номинальной стоимости в момент погашения облигации и представляет разницу между рыночной и номинальной стоимостью;

Облигации смешанного типа. Это значит, что первая часть срока выплачивается по фиксированной купонной ставке, а вторая — по плавающей ставке;

По характеру обращения

Конвертируемые – предоставляют право обменивать облигации на акции одного и того же эмитента (как на привилегированные, так и на обыкновенные). Большое значение имеет конверсионная цена и конверсионный коэффициент.

Конверсионная цена – это отношение номинальной цены облигации (допустим 10000 руб.), к конверсионному коэффициенту (10), что будет равняться 1000 руб. Конверсионный коэффициент – это показатель количества акций получаемых в обмен на облигацию.

Например, конверсионный коэффициент 10:1 показывает, что конверсия 1-ой облигации получит 10 акций.

• Неконвертируемые.
• По обеспечению облигации
• 1) Обеспеченные залогом:

Облигации под первый заклад – обеспечиваются физическими активами: имущество в виде оборудования и иного вещного имущества (чаще всего облигации подобного залога выпускаются транспортными организациями, в качестве обеспечения выступают самолеты, суда и.т.д.);

Облигации под второй заклад (общезакладные) – претензии по этим облигациям рассматриваются после расчетов с облигациями под первый заклад, но до претензий и расчетов с другими инвесторами;

С залогом фондовых бумаг – залог обеспечивается за счет ценных бумаг других компаний, которыми владеет эмитент;

С залогом пула закладных – выпускаются кредитором, под выданные им ссуды, под залог пула ипотек, которые находятся у него на обеспечении, под недвижимость. Выплаты процентов и погашения по таким облигациям, осуществляются за счет поступление платежей по этим ссудам.

2) Необеспеченные залогом:

Облигации необеспеченны какими-либо материальными активами. Зависят от «добросовестности» компании-эмитента. Компания обещает погасить всю сумму займа по наступлению срока займа и выплатить проценты;

Обеспечены определенным видом дохода. Эмитент обязуется погашать займы с помощью каких-либо конкретных доходов и выплачивать проценты;

Обеспечены определенным инвестиционным проектом. Средства, которые были получены за счет данных облигаций, реализуются эмитентом и финансируются в какой-либо инвестиционный проект. После реализации проекта и полученные от этого доходы, эмитент использует на выплату процентов и погашение займа;

1. С переданной или распределенной ответственностью – обязательства по займу либо принимаются другими компаниями (исключая эмитента), либор распределяются между определенным числом компаний (включая эмитента);
2. Гарантированные облигации – не обеспечены залогом компании – эмитента, однако обязательства по выплате займа гарантируются другими компаниями. Гарантом чаще всего выступают более сильные с экономической точки зрения компании, за счет этого данные облигации являются более надежными;
3. Застрахованные облигации – компания-эмитент страхует облигационный займ в частной страховой компании, на тот случай, если возникнут какие-либо проблемы по выплате этого займа.
4. По степени защищенности вложенных инвестиций
5. Облигации достойны инвестиций – выпускаются компаниями с хорошей обеспеченностью и репутацией, являются надежными облигациями;
6. Макулатурные облигации – высоко рискованные, являются спекулятивными облигациями.

• Торговля облигациями, торговая платформа QUIK Выбрать облигацию (анализ облигаций), перейти в торговый терминал, чтобы ее купить Пояснение по доходности облигаций,… Read More

• Акции – ценные бумаги, свидетельствующие о вложении определенной доли в уставный капитал, позволяющие получать от акционерного общества часть прибыли в виде… Read More
• Фьючерс – это стандартный срочный биржевой контракт, который обязывает инвестора осуществить покупку базового актива через определенный срок (месяц, год и.т.д.) по… Read More
• Варранты – в основном используются во время новой эмиссии ценных бумаг. Варрант представляет собой ценную бумагу в основе, которой лежит цена… Read More

• Теоретическая составляющая покупки и продажи облигаций (доходность облигаций) По сравнению с рынком акций и производных инструментов, рынок облигаций менее изменчив… Read More

• Облигации – это эмиссионные, долговые ценные бумаги на предъявителя, включающие в себя два главных показателя: 1) обязательство эмитента (заемщика) перед держателем… Read More
• Опцион – это биржевой контракт, который заключается между двумя лицами и предоставляет покупателю контракта не обязательство, а право на покупку или… Read More
• Векселя – ценные бумаги письменного обязательства (обычно на бумажном носителе), дающие владельцу право (векселедержателю) на получение в конкретном месте от должника… Read More

© 2011 — 2019 Powered by fondovyj-rynok.ru

Источник: /fondovyj-rynok.ru/obligacii

Как инвестировать в облигации определение и характеристики облигаций, расчет стоимости и доходности, советы и рекомендации

Как инвестировать в облигации?

Инвестирование в облигации – это один из видов получения пассивного дохода. Такие ценные бумаги, в отличие от акций, менее доходны, но более надежны. Поэтому инвестиционный портфель каждого серьезного инвестора обычно как минимум на 5-15% состоит из этого вида ценных бумаг.

Прежде чем понять, как инвестировать в облигации, необходимо разобраться в самом понятии этого финансового инструмента, в его основных характеристиках и свойствах.

Определение, преимущества и характеристики облигаций

Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, которая отражает отношения эмитента с инвестором. Эмитент выпускает облигацию, когда нуждается в привлечении дополнительных денежных средств.

Приобретая такую ценную бумагу, инвестор «предоставляет займ», а эмитент обязуется в конце определенного срока выплатить этот займ с процентами.

Таким образом, инвестор предстает в условном формате кредитора, а эмитент – заемщика.

В случае с банковским депозитом, вкладчик размещает свои средства на счету, и в течение определенного срока банк может распоряжаться ими по своему усмотрению.

В конце срока банк обязуется вернуть средства в полном объеме и с процентами. Как видно, суть этих инструментов одна, однако, инвестиции в облигации гораздо сложнее размещения банковского депозита.

К основным преимуществам облигаций относят:

• Наличие срока действия. Срок погашения (дата обратного выкупа у инвестора) эмитентом указывается при выпуске облигаций. По сроку погашения разделяют облигации краткосрочные (от нескольких месяцев до года), среднесрочные (1-5 лет) и долгосрочные (от 5 лет).
• Гарантия выплаты процентов. Эмитент обязан выплатить доход по облигации – проценты от номинальной стоимости ценной бумаги. При этом величина и периодичность выплат также определяется эмитентом при выпуске облигации. В этом плане облигации кардинально отличаются от акций. Ведь по акциям дивиденды компания выплачивать не обязана, это решение принимают на собрании акционеров.
• Имея облигацию того или иного предприятия, инвестор не обязан участвовать в его управлении.
• Если происходит ликвидация компании-эмитента, то в случае с облигациями у инвесторов больше шансов вернуть свои деньги, нежели с акциями. Ведь в первую очередь ликвидированное предприятие расплачивается со своими кредиторами. Акционерам же деньги выплачиваются только после того, как будут погашены все долговые обязательства предприятия.

Характеризуются облигации следующими показателями:

• Номинал. Он представляет собой цену, по которой в конце срока облигация будет погашена эмитентом. Наиболее часто устанавливается номинал в 1000 рублей.
• Дата погашения. Это дата выплаты номинала облигации, которую при выпуске указывает эмитент. Иногда устанавливается дата оферты, когда эмитент может выплатить номинал до даты погашения.
• Рыночная цена. Она может быть выше или ниже номинальной стоимости. Рыночная цена зависит от различных факторов: процентных ставок, уровня спроса и предложения. Чаще всего диапазон колебаний рыночной цены составляет 95-105% по отношению к номиналу.
• Купон. Так называют доходные денежные средства, с определенной периодичностью выплачиваемые эмитентом инвесторам. Ставка купона – это годовая доходность облигаций. Например, эмитент может установить купон 10% к номиналу облигации 1000 рублей с выплатами два раза в течение года. Это значит, что за год инвестор получит доход от вложения в одну облигацию в размере 100 рублей двумя равными платежами.

Основные виды облигаций

Такие ценные бумаги классифицируются по разным параметрам. По способу получения дохода различают купонные и бескупонные (или дисконтные) облигации.

По купонным облигациям устанавливаются разные периоды выплат дохода. При этом доход начисляется каждый день, а выплачивается только с определенной эмитентом периодичностью. Сумма дохода, накопленная за купонный период – это НКД (накопленный купонный доход). После выплаты НКД приравнивается к нулю и заново копится.

По дисконтным облигациям инвестор получает доход в виде разницы между ценой, по которой эмитент продает облигацию, и номиналом. То есть, эмитент устанавливает дисконт, продавая облигацию номиналом, например, 1000 рублей по цене 900 рублей. Разница, в данном случае 100 рублей, и будет являться доходом по облигациям в конце срока погашения.

Эмитенты устанавливают фиксированный или переменный купон. В случае с фиксированным купоном его ставка является постоянной на всем периоде выплат. Ставка переменного купона привязывается к выбранному эмитентом базовому показателю. Это может быть ставка рефинансирования или LIBOR. Соответственно, изменение базовой ставки приводит к изменению купонной ставки.

Различают обеспеченные и необеспеченные облигации. Их также называют закладными и беззакладными соответственно.

По закладным или обеспеченным облигациям выплаты в случае дефолта гарантируются какими-либо активами эмитента: недвижимостью, имуществом, ценными бумагами.

В зависимости от того, кто осуществляет выпуск, различают государственные, муниципальные и корпоративные облигации:

• Государственные облигации выпускает правительство страны, в России они называются облигациями федерального займа или сокращенно ОФЗ.
• Муниципальные облигации выпускают региональные власти.
• Корпоративные облигации – это ценные бумаги, выпущенные коммерческими компаниями.

• По типу погашения различают досрочно погашаемые, отзывные, возвратные, амортизируемые и безотзывные облигации.
• Облигации могут быть конвертируемыми: в этом случае инвестору предоставляется право обменивать их на ценные бумаги другого эмитента.
• Облигации, выпускаемые за рубежом, разделяют на иностранные (выпущенные на рынке одной страны в валюте этой страны) и еврооблигации, которые размещаются на рынках нескольких европейских стран.

Основные виды рисков при инвестировании в облигации

При работе с любым финансовым инструментом необходимо рассчитывать возможные риски. В случае вложения в облигации риски для инвесторов связаны:

• с процентной ставкой;
• дефолтом;
• инфляцией.

Процентный риск определяется для облигаций с фиксированным купонным доходом. Процентные ставки на финансовом рынке показывают стоимость денег, соответственно, изменение экономической ситуации приводит к росту или падению ставок.

Так, при повышении средней рыночной ставки инвестор рискует получить меньше дохода.

Например, если была куплена облигация с фиксированной купонной ставкой 10%, которая на тот момент соответствовала средней рыночной ставке, а за год рыночная ставка выросла до 12%, то разница в 2% составит потенциальную недополученную прибыль.

Для эмитента риск образуется при падении средней рыночной ставки, ведь тогда инвестору он заплатит по ставке выше рыночной. В стремлении исключить такой риск эмитенты выпускают облигации с переменным купонным доходом или с правом досрочного выкупа, которое позволяет выкупить облигации у инвестора раньше срока погашения в случае снижения средней рыночной процентной ставки.

Риск дефолта выражается в том, что эмитент может обанкротиться и не выполнить свои долговые обязательства. Инвестор может определить риск дефолта по доходности облигаций: если доходность заметно выше среднерыночной, то риск велик. Этот риск на сегодняшний день является наиболее опасным и непредсказуемым.

Вследствие роста инфляции доходность облигаций может существенно снизиться или стать отрицательной. Например, если доходность облигаций составляет 10%, а инфляция за год – 12%, то это значит, что на 2% облигации обесценились с момента их приобретения. Соответственно, инвестор не только не получил доход, но и потерял собственные средства.

Таким образом, облигация является довольно непростым финансовым инструментом, требующим особой внимательности инвестора, желающего вложить собственные средства и приумножить их. Перейдем непосредственно к изучению вопроса о том, как инвестировать в облигации.

Собрать портфель из надежных облигаций в пару кликов можно на нашем

сервисе «Портфель облигаций»

Инвестиции в облигации: с чего следует начать

Начинать, конечно же, нужно с внимательного выбора облигаций, подходящих инвестору и выгодных для него. При выборе ценных бумаг для инвестирования рекомендуется анализировать как можно больше параметров в совокупности – кредитоспособность эмитента, доходность и надежность облигаций, срок погашения и др.

Оценка кредитоспособности эмитента

Обоснованные финансовые решения инвестор может принять на основе кредитных рейтингов, расчет которых производится рейтинговыми агентствами. Для расчета кредитного рейтинга берут во внимание:

• прошлую и текущую финансовую историю предприятия;
• размер собственности;
• размер имеющихся долговых обязательств.

Из международных агентств, публикующих рейтинги, можно отметить Standard & Poors, Moody’s и Fitch, а из российских – Эксперт РА, РусРейтинг, Национальное Рейтинговое Агентство и АК&M. Потенциальные инвесторы в облигации рассматривают кредитный рейтинг как один из важнейших финансовых показателей.

Определение доходности облигаций

Различают доходность купонную, текущую, к сроку погашения и полную. Купонная доходность – это процент, который эмитент обязуется выплатить по каждому купону. Текущая доходность определяется в момент приобретения облигации. Доходность к сроку погашения показывает общую эффективность инвестиций. Полная доходность учитывает все возможные показатели облигации.

При определении доходности конкретного выпуска облигаций следует учитывать среднерыночную доходность. Если доходность облигации сильно выше, это предвестник высокого риска.

Если для оценки эффективности вложений инвестор решает использовать доходность к погашению, стоит обращать внимание на срок, указанный эмитентом. Доходность к погашению исчисляется в процентах.

Таким образом, чем больше срок до погашения, тем выше доходность облигации.

Оценка надежности облигаций или расчет рисков

Самым большим риском при инвестировании в облигации считается дефолт эмитента. В этом отношении самыми надежными признаются государственные облигации, которые выпускает Министерство финансов РФ.

Второе место по надежности занимают муниципальные облигации, а третье – корпоративные. При этом корпоративные облигации являются более доходными, но риск дефолта здесь высок.

При инвестировании в государственные ОФЗ риск дефолта сводится к минимуму, ведь банкротство государственных предприятий – редкий случай.

При покупке корпоративных облигаций желательно как можно внимательнее изучить кредитоспособность эмитента.

Оценка ликвидности

В этом плане необходимо понимать, что чем больше сделок совершается по определенному выпуску облигаций, тем более ликвидными они являются. Ценные бумаги с низкой ликвидностью легко купить, но сложно продать, например, до срока погашения эмитентом, если такое возможно. Оценить ликвидность можно просмотрев ход и объемы торгов в торговом терминале.

Вопрос налогообложения

При вложении средств в облигации предполагается, что инвестор получит доход. Поэтому необходимо помнить о том, что любой доход физического лица облагается налогом в размере 13%.

В случае сделок с ценными бумагами физические лица не уплачивают налог на купонный доход от государственных и региональных облигаций. А на доход по корпоративным облигациям налог начисляется.

При работе с брокером именно он выступает в качестве налогового агента и берет на себя обязанность удержания налога с дохода и списание его со счета инвестора.

При продаже налоговая база рассчитывается по формуле: (Цена продажи + НКД полученный) – (Цена покупки + НКД уплаченный). А для расчета налоговой базы при погашении применяется такая формула: (Номинал облигации) – (Цена покупки + НКД уплаченный).

Практические советы новичкам

Тем, кто разобрался в основных аспектах инвестирования в облигации и уже хочет начать пользоваться этим финансовым инструментом, стоит придерживаться следующих рекомендаций:

• Лучше стараться торговать, используя bid (наивысшая цена покупателя) и offer (низшая цена продавца). Даже минимальное отклонение от спреда заметно сокращает долгосрочную доходность.
• Лучше покупать облигации с обнуленным НКД, то есть после выплаты купона. Иначе НКД придется оплатить эмитенту.
• При торговле облигациями не следует торопиться и принимать поспешные решения.
• Лучше выбирать облигации со средней доходностью у надежных эмитентов, чем высокодоходные облигации с повышенными рисками. В этом плане новичку стоит начать с государственных ОФЗ.
• При нестабильном состоянии рынка не следует покупать долгосрочные облигации со сроком погашения от 2-3 лет.

Все курсы по обучению торговле облигациями вы можете найти по этой ссылке

Сервис «Портфель облигаций» red-circule.com/podbor-obligaciy

Как вложить денежные средства в облигации на Московской бирже?

Московская биржа допускает к торгам следующие виды облигаций:

• Государственные;
• Региональные (субфедеральные и муниципальные);
• Корпоративные;
• Облигации МФО.

На Московской бирже номинал облигаций выражается как в рублях, так и в иностранной валюте (государственные и корпоративные еврооблигации). Минимальный лот составляет $1000.

Перед тем, как приступить к покупкам ценных бумаг, необходимо открыть счет у брокера и установить на компьютер торговый терминал. Также необходимо разобраться в режимах торговли и других аспектах для успешного хода дел. Поэтому лучше заручиться поддержкой профессионалов, которые смогут помочь в важных вопросах и объяснить непонятные моменты.

Если вы хотите начать вкладывать денежные средства в облигации, всю необходимую помощь вы можете получить у нас. На сайте указаны телефоны для связи. Позвоните и получите профессиональные консультации! 

Рекомендуем почитать

Источник: /red-circule.com/articles/kak-investirovat-v-obligation

Научная электронная библиотека Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

Одним из основных методов мобилизации денежных ресурсов для инвестиционных целей является выпуск ценных бумаг.

Ценной бумагой считается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов и имущественные права,  осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

К ценным бумагам относятся: акции и облигации акционерных обществ, государственные облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты и другие документы, которые действующим законодательствам отнесены к фондовым ценностям. Фондовые ценности реализуются на фондовом рынке.

Фондовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке продаются ценные бумаги новых выпусков; на вторичном — осуществляется их перепродажа.

Субъектами первичного рынка являются эмитенты, сберегатели и инвесторы. Целью эмитентов является получение допол­нительных денежных ресурсов для их вложения в производство, вы­сокодоходные ценные бумаги других акционерных компаний, иногда для чисто спекулятивных целей.

Вторичный фондовый рынок предназначен не для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а для их перераспределения.

Финансовым посредником, оказывающим организационные и иные услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг, является фондовая биржа.

Все ценные бумаги можно отнести к двум группам — денежные и капитальные. Денежные бумаги — это долговые ценные бумаги, т.е. они отражают заимствование денежных средств. К ним относятся коммерческие векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие обязательства, срок исполнения которых не превышает одно­го года.

цена данной бумаги при ее размещении (продаже) устанавлива­ется ниже номинальной цены, которая будет выплачена ее владельцу при ее погашении, либо процентным доходом, который получают в виде процентов от номинала при погашении.

K долговым ценным бумагам относятся также все виды облига­ций, так как они удостоверяют отношения займа. Облигации могут выпускаться государством, региональными властями, местными органами власти, а также корпорациями.

По срокам погашения они подразделяются на краткосрочные (со сроком погашения до одного года) и долгосрочные (со сроком погашения свыше одного года).

До­ход по облигациям может выплачиваться регулярно в виде купонных выплат в течение всего срока займа или в виде разового дохода, полу­чаемого в момент погашения как разность между покупной и номи­нальной ценой,

Капитальные ценные бумаги выпускаются с целью создания или увеличения уставного капитала или активов предприятия. Они де­лятся на долевые и долговые (процентные).

Облигации, как ранее указывалось, являются долговыми ценными бумагами. К долевым бумагам относятся акции и инвестиционные сертификаты.

Сертифи­каты подтверждают долю участия владельца в инвестиционном фон­де и дают право на получение определенного дохода.

Префакция — ценная бумага, удостоверяющая право ее владель­ца на гарантированное получение чистой прибыли эмитента (в форме дивидендов). Размер дивиденда оговаривается в проспек­те эмиссии.

Владельцы данного вида ценных бумаг имеют преиму­щественное право на получение части имущества эмитента в слу­чае его ликвидации.

В отличие от владельцев простых акций владельцы привилегированных акций правом голоса на собрании акционеров не обладают.

Помимо долговых и долевых ценных бумаг существуют инструмен­ты фондового рынка, которые сочетают в себе элементы акций и об­лигаций или являются настолько специфическими продуктами, что их нельзя отнести ни к той, ни к другой категории. Такие инструменты получили название производных, или специальных. Они охватывают прежде всего различные разновидности обратимых ценных бумаг.

Обратимыми называются ценные бумаги, которые по желанию их владельцев в определенный период могут быть либо погашены, либо обменены на другие ценные бумаги. К числу обратимых ценных бу­маг относятся: обратимые облигации, обратимые привилегирован­ные акции, опционы, варранты, фьючерсы.

Они удостоверяют право их владельцев на покупку или продажу ценных бумаг в определенном количестве и на определенную дату по заранее согласованной между продавцом и покупателем цене. Про­изводные фондовые ценности только удостоверяют право на ценные бумаги, но таковыми не являются.

Источник: /monographies.ru/en/book/section?id=2664